2018年有潛在的資(zī)産價格回升，存在資(zī)産價格被低估的關鍵風險。
全球采購經理人指數(PMI)數據顯示，生(shēng)産端的通脹正在來臨。
投資(zī)者對通脹将保持溫和的觀點表示擔憂。
最近，世界各地的數據都清楚地表明，生(shēng)産者價格的上漲已經加速了。
這導緻債券投資(zī)者開(kāi)始押注消費(fèi)者通脹可能很快就會到來，美國的盈虧平衡率在3月份首次超過2%。
這一(yī)轉變對那些自滿的投資(zī)者來說将是一(yī)場巨變。過去(qù)幾年裏，盡管不斷有物(wù)價上漲的恐慌言論，但經濟增長緩慢(màn)，工(gōng)資(zī)水平下(xià)降，技術和人口結構發生(shēng)變化，通脹受到抑制。
盡管幾乎沒有人認爲短期内會迅速增長，但即便是價格小(xiǎo)幅上揚也會對市場情緒産生(shēng)巨大(dà)影響，并改變主流輿論。
總部位于新澤西州的Bleakley financial Group首席财務官Peter Boockvar表示:“有一(yī)種觀點認爲，通脹已不複存在。”
“但我(wǒ)們開(kāi)始看到——比如在采購經理人指數調查中(zhōng)——有很多關于通脹壓力的讨論。對于市場來說，通脹在2018年是一(yī)個受重視的風險。”
周三，出現了價格壓力的最新迹象。
美國供應管理協會(ISM)稱，美國12月的制造業擴張速度爲三個月來最快，因訂單和産量的增加打破了記錄，是制造業自2004年以來最強勁的一(yī)年。
價格指數從上個月的65.5上升到69。
全球各地的制造業都表示，他們發現越來越難以跟上需求的步伐，這可能會迫使他們提高價格，因爲今年的全球經濟似乎将成爲自2011年以來最強勁的一(yī)年。
周二，中(zhōng)國、德國、法國、加拿大(dà)和英國等國公布的采購經理人指數都指向了更深層的供應限制。
另一(yī)個威脅消費(fèi)者通脹的因素是近幾個月從銅到棉花的原材料價格上漲，這使得從美國的角度來看，商(shāng)品的實際價格回到了長期平均水平之上。
周四，彭博商(shāng)品指數上漲0.1%，爲連續第15個月上漲，同時油價從3年來的最高收盤水平繼續攀升。
一(yī)些新出現的迹象表明，消費(fèi)者的通脹已經在加快。
上周，德國消費(fèi)者價格指數(CPI)高于預期，爲1.7%。
根據明尼阿波利斯投資(zī)公司Leuthold Group的數據，在經濟合作與發展組織(OECD)中(zhōng)，約有三分(fēn)之二的國家的核心價格同比上漲。
政策制定者已經注意到，随着美聯儲下(xià)調經濟刺激計劃，分(fēn)析人士預計美聯儲将在今年三次加息。
歐洲央行執行委員(yuán)會成員(yuán)Benoit Coeure在去(qù)年12月表示，其量化寬松計劃的最新延期決定可能是最後一(yī)次。
Amherst Pierpont Securities的全球策略師Robert Sinche說:"這将會是一(yī)個更加困難的環境，特别是在今年下(xià)半年的債券市場。"他預計美聯儲将在今年加息四次，其他央行也将下(xià)調利率。
對Evercore ISI的投資(zī)組合策略主管Dennis Debusschere來說，通脹是過去(qù)幾年全球市場漲勢背後的關鍵驅動因素。
據Debusschere說，如果投資(zī)者對通脹的擔憂加劇，引發一(yī)波溢價的原材料上漲——即要求在較短時間内持有較長期國債的補償——股市反彈可能會被颠覆。
Evercore研究顯示，随着低債券收益率提高股票的相對吸引力，市盈率往往随着較低的溢價水平而上升。
與此同時，德意志(zhì)銀行此前的研究顯示，在标準普爾500指數下(xià)跌2.5%的情況下(xià)，其标準差上升了1。
“在大(dà)宗商(shāng)品價格上漲、資(zī)本支出意願加速的同時，工(gōng)資(zī)也在增長，這意味着投資(zī)者在2018年将面臨一(yī)個全面的通脹背景。”由Sean Darby領導的Jefferies Group LLC股票策略師們周二在一(yī)份報告中(zhōng)寫道。
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